«Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности LEGENDA на уровне ruBBB

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности LEGENDA на уровне ruBBB-. Прогноз по рейтингу изменён со стабильного на позитивный благодаря росту масштабов бизнеса компании и успешной реализации проектов.

 

По итогам 2020 года компания вошла в ТОП-15 по объему ввода жилья в Санкт-Петербурге. На текущий момент в стадии строительства находятся 5 проектов, 2 из которых запланированы к вводу в эксплуатацию до конца 2021 года. Как отмечают в агентстве, динамика сдачи объектов в том числе позитивно повлияла на прогноз по рейтингу.

 

По оценкам Knight Frank в 2020 году компания занимала 10% рынка недвижимости класса «бизнес», в классе «премиум» ее доля составила 6%. LEGENDA вошла в список системообразующих предприятий в сфере строительства и ТОП‐15 девелоперов Санкт‐Петербурга по объему текущего строительства по версии ЕРЗ.

 

Агентство оценивает рыночные и конкурентные позиции компании на умеренно высоком уровне. Эксперты отметили увеличение земельного банка – в 1,4 раза за 2020 год, что создало высокую обеспеченность ресурсной базой, а также планы по выходу на рынок Москвы в 2021-2022 годах, в которой у компании уже есть участок для реализации проекта.

 

По мнению агентства, благоприятная рыночная конъюнктура способствовала положительной динамике цен на недвижимость, стоимости заключенных договоров и доли ипотечных сделок в общем объеме продаж LEGENDA. Компания продемонстрировала по итогам 2020 года рост выручки по МСФО на 33% и рост стоимости заключенных договоров на 6%. Рост цен по проектам в среднем составил 17%. По данным МСФО отчетности за 2020 год консолидированная выручка составила 9,9 млрд руб., чистая прибыль — 0,6 млрд руб. Активы холдинга к концу года составили 17,3 млрд руб., капитал — 3,5 млрд руб. 

 

Агентство не видит предпосылок для снижения цен на недвижимость в регионах присутствия LEGENDA ввиду значимого сокращения объемов предложения. Вместе с тем агентство отмечает, что стратегия по увеличению доли проектов более высокого ценового сегмента повышает устойчивость к внешним шокам, поскольку продажи недвижимости в ценовом сегменте выше среднего менее подвержены колебаниям бизнес-циклов в экономике. 

 

Уровень долговой нагрузки, направленный на рост портфеля проектов, оценивается агентством умеренно. При этом график погашения корпоративных займов, привязанный к стадии реализации проектов и раскрытию эскроу-счетов, сглаживает давление на рейтинговую оценку. По расчетам агентства, отношение долга к EBITDA по МСФО на 31.12.2020 составило 4,6х. Уровень процентной нагрузки, покрытие процентных платежей показателем EBITDA, составил по итогам 2020 года 2,4х, что оказывает нейтральное влияние на рейтинг.